21世纪经济报道记者武瑛港 北京报道
近日眼科医疗器械上市公司爱博医疗发布业绩快报，2024年该企业实现营收14.10亿元，同比增长48.22%，实现扣非净利润3.89亿元，同比增长34.58%。
在医疗器械领域一片“寒冬”之下，爱博医疗似乎实现了逆势增长。
根据业绩快报，2024年爱博医疗的“普诺明”等系列人工晶状体、“普诺瞳”角膜塑形镜收入同比保持增长，同时视力保健产品（隐形眼镜及隐形眼镜护理产品等）保持快速增长，收入占比约 30%。
爱博医疗利润增长主要系收入增长带动，同时隐形眼镜业务扭亏为盈，但是受人工晶状体集采后价格下降等因素，公司整体毛利率下降。
一位消费医疗领域业内人士告诉21世纪经济报道，当前医用耗材产品普遍面临集采的压力，消费医疗已经成为很多企业的布局方向，除了医美，眼科、口腔科等自费领域都正在成为热门赛道。
业绩持续增长，毛利率有所下滑
爱博医疗属于眼科医疗器械制造商，产品涵盖眼科手术治疗、近视防控和视力保健三大领域，主要针对白内障手术、屈光不正矫正和视光消费提供解决方案。
爱博医疗的业绩增长其实可能正与眼科赛道的医疗特点有一定关系。
一位眼科企业高管告诉21世纪经济报道记者，在眼科这个领域有真正的创新或者大幅迭代创新的空间还是很大的，因为眼科不太关乎生命安全，创新不太会有生命安全隐患，所以自由度就会更大一些。
更值得关注的是，从2018年至今7年时间内，哪怕经历了人工晶体集采和OK镜集采的砍价，爱博医疗的收入和利润始终处于增长状态，而且收入增速均在30%以上，2023年甚至达到了64.14%。
根据2024年半年报数据，人工晶体是爱博医疗的第一大业务，收入占比达到46.49%，其次是隐形眼镜，收入占比达到26.76%。
2023年11月，人工晶体国家集采拟中选结果正式出炉，平均降价幅度达到60%，爱博医疗等企业均成功中标。据行业媒体统计，在国内品牌中，爱博医疗本次中标量为31.7万片，中标额为3.15亿元，占国内品牌中标总额的59%，成为国内品牌中的最大赢家。
另据媒体报道，爱博医疗当时一共参与三类人工晶体产品竞价，其中“非球面-单焦点-非散光”的人工晶体（非预装）报价797元/个，相比限价降价42%；“非球面-单焦点-散光”的人工晶体（非预装），公司报价1886元/个，较限价下降41%；“双焦点-非散光”人工晶体（预装，视力改善），公司报价2880元/个，较限价下降44%。
曾有眼科领域专家向21世纪经济报道记者透露，人工晶体的集采在方法和最终中标价格上都显示出合理性，临床使用至今未见重大问题。“从目前的情况来看，集采结果超出了行业的预期，主要体现在两个方面：一是集采方法合理，医院长期使用的传统产品大多中标；二是部分新产品也被纳入集采，为它们提供了进入市场的途径。”
可能由于中标量较大的原因，从爱博医疗2024年业绩来看，人工晶体集采落地对其带来的冲击似乎并没有那么明显，但是相比之下，昊海生科的眼科产品在2024年收入下滑了6.02%——昊海生科的眼科人工晶状体、眼科粘弹剂及骨科玻璃酸钠注射液等产品在报告期内处于新一轮的国家或省级集采实施阶段。
人工晶体集采对爱博医疗带来的影响或许主要在于毛利率，根据wind数据，从2018年到2022年，其销售毛利率一直在80%以上，到2023年降到了76%，2024年前三季度的毛利率降至67.61%。
爱博医疗也在业绩快报中坦承，受人工晶状体集采后价格下降的影响，以及随着以隐形眼镜产品为主的视力保健业务占公司收入比重的扩大，公司整体毛利率下降，影响了净利润增速。
另外爱博医疗的第四季度业绩有所下滑，实现收入3.35亿元，和第三季度的3.90亿元相比环比下滑了14%。
OK镜业务或有增长压力
除了人工晶体，爱博医疗的第二大业务“隐形眼镜”同样值得关注。
根据业绩快报，爱博医疗的隐形眼镜业务已实现扭亏为盈，而且以隐形眼镜产品为主的视力保健业务占公司收入比重扩大。
虽未公布具体业绩增长情况，但是从2024年上半年来看，爱博医疗的视力保健产品中，隐形眼镜收入18346.94万元，占营业收入比例为26.76%，同比增长956.92%。
爱博医疗曾通过并购天眼医药、福建优你康、美悦瞳提升产能和拓展隐形眼镜市场，且半年报发布时，其彩片产线处于满产状态。
根据方正证券研报分析，目前爱博医疗隐形眼镜业务在产能加速爬坡驱动下已实现扭亏盈利，随着蓬莱、天眼新增产能的相继逐步释放，以及2024年10月底定向发行股票募资拟建设的2.52亿片隐形眼镜及5亿套公母模后续落地，有望驱动隐形眼镜业务提质增速发展，以及实现自研硅水凝胶隐形眼镜商业化、开始抢占高端市场，在人工晶体集采常态化环境下，带动整体业务提速增长。
但是爱博医疗方面也曾指出，视力保健业务中以隐形眼镜产品为主的行业毛利率低于公司手术治疗和近视防控业务水平，加之该业务处于产能扩张前期，单位成本偏高，可能影响公司整体净利润增速。
根据Frost&Sullivan，2024年我国近视人口预计达6.44亿人，对眼镜类产品的需求庞大。根据头豹研究院，2022年国内隐形眼镜零售市场规模约135.9亿元，2025年有望达到221.3亿元，2022-2025年CAGR为17.6%。
据中金公司方面分析，目前全球隐形眼镜工业格局相对稳定，美瞳代工产业快速发展，竞争多元化。隐形眼镜产业链由上游原料供应商、中游制造商和下游销售商组成，中游制造商采用ODM、OEM模式，话语权强。
另外OK镜（即角膜塑形镜）是爱博医疗的第三大业务，2024年上半年占营收比例16.45%。业绩快报显示，爱博医疗的业绩增长的部分原因也来源于角膜塑形镜销量的持续增长。
但是从财报数据来看，其OK镜业务的增速似乎出现了下滑趋势。2023年，爱博医疗的OK镜业务收入增长26.03%，但是2024年上半年该业务增速下滑为6.89%。
值得关注的是，国内“OK镜一哥”欧普康视已经开始利润下滑，根据业绩预告，欧普康视预计2024年归属于上市公司股东的净利润约5.53亿元~6.2亿元，同比下降7%~17%，初步统计显示，2024年硬性角膜接触镜类产品订单已出现减少。
而且OK镜也已在集采的覆盖范围之内。2023年6月，河北省医用药品器械集中采购中心官网日前发布 “OK镜”等产品拟中选结果，原本价格上万元的OK镜标准片的单片价格最低降至1760元/片，最高价格4050元/片；环曲片单片价格最低降至2260元/片，最高价格4450元/片。
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