文/观察者网 周毅，编辑 张广凯
经历了大刀阔斧的改革，阿里巴巴正重归健康增长轨道。
5月14日晚间，阿里巴巴发布最新季度和2024财年（2023年4月1日至2024年3月31日）业绩报告。在上一个财年，阿里巴巴实现年度营收9411.68亿元，同比增长8%；经营利润为1003.51亿元，同比增长13%；经调整EBITDA为1757.1亿元，同比增长9%。
近期以来，淘宝等各业务不断向用户看齐，这成为阿里重归健康增长的催化剂。据财报电话会，在最近一个季度，淘宝和天猫集团GMV同比实现两位数增长。阿里巴巴集团董事兼CEO吴泳铭表示，“本季度的业绩表明我们的战略正在发挥作用，我们正在恢复增长。”
业绩报告截图
除了同步业务动态，阿里最新公告也展示了另外两个重要的“未来故事”的进展。
阿里宣布，预计将于2024年8月底完成香港联交所双重主要上市的转换。进入港股通，将成为阿里未来改善其估值的变量。阿里同时宣布，派发2024财年股息，总额约为40亿美元；此外，在2024财年，阿里回购了总额约125亿美元的股票。派息和回购，未来有望吸引更多市场资金入场，进一步推动阿里的“反弹”。
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“听劝”的淘宝回过神了
本月初，天猫618宣布取消官方预售环节。这距离淘天集团提出“用户为先”，刚好过去了一年时间。
2012年，天猫最早将预售引入电商领域，随后预售制成为众多电商平台的“标配”。预售制的本意是方便商家配货及调配运力，减少物流爆仓等问题。但十几年后，预售制却逐渐和消费者需求脱节：人们想要简单、省心的消费体验，预售制却将整个购物周期拖得很长，大大影响了消费体验。
如今淘天主动砍向自己创造的规则，无疑是一个颇有代表意义的举措。
预售制的魅力之一，就在于它能让交易汇聚在平台选定的时间节点。这背后是可观的收入表现和促销数字；预售成交额在大促中占比往往较高，也让各平台多年来难以割舍。据《晚点财经》报道，仅淘天去年618预售期间的成交额，就在整场大促中占比约5%-10%。
淘天集团的大动作，颇有些忍痛割爱，“壮士断腕”之意。
砍掉预售制，也就放弃了部分短期利益。淘宝近期的改革，都能展示出类似的风格：例如，改版淘宝首页，让其更加简洁；升级88VIP会员权益，提供无限次退货包运费；启动网页版淘宝改版升级，进行全面优化……删繁就简，多一些实实在在的优惠和方便。
为了让用户购物体验更好，淘天的选择是瞄准长期增长。
“对消费者更友好而不是对自己更友好”。听劝的淘宝走出舒适区，开始回过神了。
在国内电商极度内卷的当下，两位数的GMV增速，或许就是市场对淘宝改革诚意的“用脚投票”。
不过从财报来看，用空间换时间的“长期主义”，势必将带来一些新问题。
GMV增速，远远甩开了收入增速和利润增速。财报显示，今年3月底季度，淘天集团收入932亿元、同比增长4%。GMV两位数增长，固然是一个好消息。但作为关键指标之一的客户管理收入（CMR），当季增速为5%，大幅度低于GMV增速；同时，经调整EBITA也同比减少1%。
GMV双位数增长，意味着用户正在回归淘宝下单，“万能的淘宝”重夺用户心智；但是从CMR来看，GMV的增长没能全部转化为收入的增长。CMR和GMV之间的“落差”，很大程度上可能也意味着淘宝在不断地扶持商家、让利消费者；各类补贴、投入以及各种“利好”，注定也将侵蚀淘宝天猫的利润。
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这会带来两个潜在的追问：增长势头能否延续？平台自身如何赚更多的钱？
在财报电话会上，阿里高管应讯时表示，淘宝和天猫商家的强劲增长，意味着近期战略收获成效，“我们支持增长”。管理层透露，从后续四、五月份的表现来看，GMV的增长势头是可延续的，而CMR的变现率未来还有孵化空间——随着货币化产品的推出，CMR增长有望逐渐赶上GMV，“它会落后几个季度，但最终会赶上”。
对于变现能力的解答，同时也透露了另外一层信息：中小商家正在回归淘宝。在电话会上，阿里高管表示，变现率的略微下降，是因为淘宝GMV超过了天猫——相比天猫，淘宝商家往往以中小商家为主，付费占比也比较低——随着推出新的广告工具、商家投资回报的增长等，商家的支出未来也仍有提升潜力。
“2024年对于淘天集团是综合能力提升之年，也会是一个投入的大年。”5月15日，有接近淘天集团的人士对观察者网透露，该集团将重点投入以下几个方面：商品供给，如打造新品、新品牌；价格力和效率，例如简化活动规则，简单、直接、实惠；好服务的建设，例如规范商家运输停滞、虚假发货问题；以及提升用户消费频次——淘宝88VIP用户，目前已经可以用积分兑换现金红包。
那个人们熟悉的淘宝，正在逐渐回来。
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