中新经纬12月16日电 题：11月汽车、家电类社零呈现结构性亮点
作者 王青 东方金诚首席宏观分析师
冯琳 东方金诚研究发展部总监
国家统计局数据显示，11月份，社会消费品零售(以下简称社零)总额43763亿元，同比增长3.0%。整体来看，11月社零呈现不少结构性亮点。
从边际增长动能来看，11月社零季调环比增速为0.16%，表现弱于季节性。我们判断，主要原因为今年“双十一”预售在10月14日启动，比去年提前10天，导致部分消费需求从11月前置到10月。可以看到，11月，服装、化妆品、金银珠宝等可选消费品零售额同比出现减速，这些类别都是“双十一”重要消费品类。
如果合并10月和11月两个月计算，平均增速为3.9%，仍较三季度的平均增速2.7%显著加快，背后主要是受耐用消费品以旧换新政策牵动，以及一揽子增量政策出台后，消费信心有所提升。国家统计局数据显示，10月消费者信心指数比上月回升1.2个百分点，显现出消费者预期向好。另外，11月社零结构性亮点突出。一是当月汽车零售额同比增长6.6%，增速较上月加快2.9个百分点，家用电器和音像器材类同比增速虽在透支效应(双十一预售提前)扰动下有所放缓，但仍保持22.2%的高速增长水平，背后主要是支持耐用消费品以旧换新政策的促消费效应持续发挥。二是11月楼市继续回暖，带动涉房消费明显提高。除家电零售额保持高增外，当月家具零售额同比增速较上月加快3.1个百分点至10.5%，建筑装潢材料零售额同比增长2.9%，较上月加快8.7个百分点。
预计支持耐用消费品以旧换新政策的促消费效应会持续到年底，另外，11月楼市继续回暖也有助于提升消费信心。我们判断，受去年同期实际基数进一步大幅下沉以及消费动能提升带动，加之“双十一”提前对居民消费节奏的扰动退去，12月社零同比增速有望升至4.5%左右。
我们判断，2025年政策面促消费措施会进一步加码。其中，支持耐用消费品以旧换新额度有可能继续扩大，补贴品类有望拓展至消费电子、家居文娱等耐用品。此外，将促消费的范围从耐用消费品扩展到普通商品消费和服务消费，或是2025年可能推进实施的政策选项。背后是当前宏观政策思路正在发生重要变化，即以前逆周期调节更多偏向投资，现在正在转向消费与投资并重，并且更加重视消费。(中新经纬APP)
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责任编辑：张芷菡
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