中新经纬12月17日电 (薛宇飞)近日，首批85只权益类指数基金纳入个人养老金基金名录，加上之前199只FOF基金的Y份额，纳入个人养老金基金名录的产品达284只，个人养老金账户投资范围得以扩大。
新纳入85只权益类指数基金分为多个品种，每种都有什么特点？风险与收益特征是什么？个人投资者该怎么挑选？
60只宽基如何选？
这85只权益类指数基金来自数十家基金公司，既有易方达、华夏、广发、南方等这类行业头部公司，也有创金合信、摩根、兴全、万家等中型基金企业，投资者可通过个人养老金账户认购这些基金新设的Y份额。基金公司已相继发布公告，宣布增设这些基金的Y份额。
按照品种，这些基金可以划分为宽基指数基金、红利策略指数基金、指数增强基金，其中，宽基指数基金共计有60只。具体看，宽基指数基金涵盖了沪深300指数、中证500指数、中证800指数、中证A50指数、中证A100指数、中证A500指数等核心大宽基指数，跟踪上述指数的基金分别有12只、6只、1只、2只、1只、19只产品入选；也有上证50指数、科创板50指数、科创创业50指数、创业板指、创业板50指数等单市场、跨市场指数，跟踪上述指数的基金分别有2只、4只、4只、6只、3只产品入选。
易方达基金方面表示，如果追求长期相对稳健回报，投资者可以关注代表市场整体表现的沪深300、中证A500等宽基指数产品；对于风险偏好相对更高、追求成长潜力的投资者，可以考虑适当配置成长性较强的指数基金，如科创板50、创业板指数等相关产品。
根据国信证券统计数据，截至2024年12月13日，沪深300指数、中证500指数、中证800指数、中证A50指数、中证A100指数、中证A500指数、上证50指数、科创板50指数、科创创业50指数、创业板指、创业板50指数2019年以来的年化收益率(基于全收益指数计算)分别为7.30%、8.20%、7.50%、9%、5.20%、8.30%、5.60%、0.30%、5.50%、10.20%、15.70%。同时，据该机构数据，科创板50指数、科创创业50指数、创业板指、创业板50指数2019年以来的最大回撤较大，高于沪深300指数等宽指。
此次有19只中证A500指数基金的Y份额入选了个人养老金基金名录，是宽基指数中数量最多的品种。中证A500指数于今年9月23日成立，截至12月16日，该指数累计上涨了24.24%。由于成立时间不同，全市场的中证A500指数基金的收益表现存在差异，但差别不大，截至12月16日，成立以来的收益率在-4.99%至1.57%之间。
作为新推出的指数基金，中证A500指数基金持续受关注，全市场总规模已经突破2000亿元人民币。中信证券在近日的研报中称，从组合配置的角度看，A500指数成分股的2025年Wind一致预期盈利增速高于上证50、沪深300，和中证800基本相当，且估值水平处在历史相对低位；叠加超常规逆周期调节政策对市场风险偏好的抬升作用，具备较好的配置价值。且由于相比沪深300指数，A500的样本数量更多、分布更广泛，超额收益的挖掘潜力也更高。长期来看，以A500为底仓，叠加战术性配置红利资产或科技板块，有进一步改善组合风险收益的空间。
红利策略基金有啥区别？
今年以来，红利策略基金较受关注，尽管收益表现出现波动，但整体收益较好。据Wind数据显示，截至12月16日，绝大多数名称中含有“红利”字样的基金的年内收益率均为正。
此次纳入个人养老金基金名录的红利策略基金共有7只，但产品类型各不相同，包括中证红利、中证红利低波动、中证红利低波动100、沪深300红利低波动等。据了解，中证红利指数、中证红利低波100指数的成分股数量均为100只，中证红利低波指数、沪深300红利低波动指数的成分股数量均为50只。
据长江证券研究，中证红利指数按照股息率由高到低进行排名筛选，并采取股息率加权，银行、煤炭、交通运输为其前三大权重行业。中证红利低波指数在选取高股息股票的基础上，进一步筛选波动率较低的股票，按股息率加权。中证红利低波动100指数同样考虑了股息率和波动率，区别在于指数成分股更多，并且加权方式为股息率/波动率加权，在权重中也考虑波动率，指数行业更加分散，前三大权重行业合计占比不足40%。
参考入选个人养老金基金名录的7只红利策略基金的A份额收益表现，截至12月16日，大成中证红利A、富国中证红利指数增强A、易方达中证红利ETF联接A、创金合信红利低波动A、天弘中证红利低波动100联接A、华泰柏瑞红利低波动ETF联接A、嘉实沪深300红利低波动ETF联接A近一年的收益率分别为15.13%、10.87%、15.64%、20.35%、15.78%、20.71%、24.46%，近三年的收益率分别为19.06%、15.83%、21.52%、38.33%、38.37%、38.12%、37.62%。
国信证券认为，红利策略指数从品种上适配大多数养老金投资需求的原因在于：一是，红利策略指数的长期收益可以跑赢通胀；二是，红利策略指数以更小的回撤取得不输代表宽基指数的收益，长期性价比高；三是，红利策略指数往往与高弹性成长指数具有相对较低的相关系数，组合配置价值高。
指数增强产品收益分化
此次有18只宽基指数的增强基金纳入了个人养老金基金名录，且以沪深300指数基金、中证500指数基金的增强品种为主，各占8只，它们也是指数增强基金的主流品种。
今年11月，兴业证券在其微信公众号发文称，指数增强基金，可以分为“指数”+“增强”两部分，结合了被动投资和主动投资的特点。指数增强基金，通常要求投资于标的指数成分股及其备选成分股的比例不低于非现金基金资产的80%，剩下的仓位则可以加入自由度更高的主动管理元素。该类基金是在被动跟踪特定指数的基础上，加入主动管理的“魔法”，以期实现超越指数本身收益的目标。
兴证全球基金与海通证券近日联合发布《拥抱指数化浪潮――指数增强基金全景报告》中称，绝大部分指增基金都能在中长周期获得正向超额收益。比如在近十、七、五年的中长周期中，相对于业绩比较基准，指增基金超额收益的平均值、中位数，甚至后25%分位数都能够大于0。缩短周期观察近三、二、一年，指增基金相对于业绩比较基准的超额收益的平均值和中位数也都大于0，体现了不俗的超额收益的能力。
兴证全球基金称，指增基金的底层资产和风险收益特征比较清晰，能够较好地锚定业绩比较基准，将跟踪误差控制在一个相对可接受的范围内；在此基础上，指增基金还能在中长期获得比较明显而持续的超额收益，体现出这一品类“不止于复制”的生命力；最后，随着持有时间的拉长，宽基指增基金也能够更确定地分享到长期经济发展的成果。
从近一年的收益表现看，截至12月16日，全市场上的指数增强基金首尾业绩相差超35%。参考18只入选个人养老金基金名录的指数增强基金A份额的表现，华夏沪深300指数增强A、兴全沪深300指数增强A近一年的收益率分别为22.01%、20.38%，西部利得中证500指数增强A近一年的收益率为4.11%。
财通证券表示，指数增强型基金为投资者同时提供了贝塔(贝塔收益，作为指数增强型基金收益的第一部分，是指数本身涨跌带来的收益)和阿尔法(阿尔法收益，作为指数增强型基金收益的第二部分，是相对于指数的超额收益)两种收益，相对来说，贝塔易得，而阿尔法难求，特别是当前市场有效性逐步提升，要想获得更高的超额收益，不仅要求基金经理具备丰富的投资经验，也需要基金公司拥有强大的研究实力。
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责任编辑：魏薇 李中元
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