21世纪经济报道记者王媛媛 上海报道
8月27日，“华福证券2024年秋季经济与投资峰会”在上海举办。本次策略会是华福研究所二次启航后首次大规模会议。
华福研究所二次启航，研究、财富双发力
华福证券党委副书记、总裁黄德良出席本次策略会并作开场致辞。
黄德良称，作为全国首批设立的证券公司之一，36年来，华福证券始终坚持创新发展与合规经营并重，快速构建起全国化、全牌照的证券经营体系。公司研究业务紧密聚焦新质生产力主线，设立总量及资产配置、消费升级、医疗健康、智能制造、前沿科技、能源&新材料等6大研究中心。同时，研究所充分发挥自身优势，围绕公司“服务福建、深耕福建”的发展策略，成立华福证券福建研究院，编制福建高质量发展指数，推出《支持福建省民企发展壮大行动方案》，积极为省内民营企业提供创新融资服务，由研究院编写的《福建省新质生产力发展研究》一书也已于近日正式出版。未来，华福证券将继续加强研究能力的建设，持续打造人才与智力高地，构建起资本市场与实体经济间的沟通桥梁，以卓越的研究能力引领公司各项业务发展升级。
今年3月，华福证券官宣任志强加盟，担任总裁助理兼研究所所长。此前他曾先后担任红塔证券、德邦证券研究所所长。同时，亦有不少原德邦证券行业首席跟随任志强加入华福证券。
任志强在本次策略会上表示，在公司坚定的战略支持下，华福研究今年正式迈入二次启航的全新发展阶段。经过不到半年的时间，目前已经完成了团队的初步搭建，新增人员超百人，引进了不少市场影响力强的研究和销售骨干力量，团队实力快速补强，目前已形成覆盖6大研究中心、29个研究团队的研究阵容，人员配置规模达到200人，二季度多家核心客户投研排名实现质的突破。本次峰会是华福研究二次启航以来研究团队的集体亮相，也是华福研究再上新征程的战略起点。
今年以来，华福证券在研究和财富业务上双双发力。除研究所二次启航外，今年7月初，华福证券正式启动“财福人生·百城行”系列活动，计划三年内举办百场财富管理线下活动，为近五百万客户提供最新的政策解读和投资策略。最近一期是8月初，华福证券上海分公司落地2024年中期策略报告会暨“财福人生·百城行”（上海站）活动。
燕翔：五方面展望资本市场，红利策略仍具配置价值
华福证券首席经济学家燕翔对2024年秋季资本市场形势进行了展望。
燕翔对后续资本市场从五方面进行解读：（1）利率：货币政策大概率仍偏宽松，利率也有望维持低位。美联储货币政策大概率转向+政治局会议定调宏观政策要持续用力更加给力，后续货币政策或仍偏宽松。（2）A股：当前积极因素正在不断累积，后续可以更加乐观。一是盈利周期有望触底回升；二是资本市场高质量发展持续推进；三是市场估值处于历史低位。结构上重点关注红利深度价值和科技创新方向。（3）美股：短期看美股上涨动能相对有限，内部结构或驱向再平衡。当前美股估值处于偏高水平，消化估值需要时间。内部结构看，美股板块分化明显，AI相关板块拥挤度和估值偏高，而顺周期、资源品及小盘股估值相对合理，市场再平衡的诉求加大。（4）美债：衰退交易消退，短期或偏震荡。衰退交易退潮+对降息预期较为乐观，短期看美债利率或偏震荡，再度下行仍需更多数据观察。（5）大宗商品：略有分化。能源、工业金属短期或仍承压，需要看到需求端的回暖，而受益于降息和美国宽财政，黄金中长期逻辑并未受到冲击，总体仍看好黄金。
具体到A股上，燕翔称，A股市场当前积极因素正在不断累积，后续可以更加乐观：（1）盈利周期有望触底回升：从历史数据看，PPI同比增速与A股企业盈利高度相关，随着PPI同比增速的震荡回升，价格因素对于企业盈利的压制将逐步减弱，A股上市公司盈利有望触底回升。（2）资本市场高质量发展持续推进，对于稳定市场预期、提振投资者信心意义重大。（3）市场估值处于历史低位，投资价值凸显。与此同时，宏观利率的持续下行与流动性宽松有望催化A股市场分母端行情。
结构上看，燕翔认为当前红利策略仍然具有配置价值，低估值+盈利稳定是红利策略长期有效来源。近几年我国长端利率持续下行，目前已经降至历史低位，往后看货币政策大概率维持宽松，利率或处于低位甚至仍将下行，红利资产低估值、高分红的“生息”价值凸显，红利策略仍然具有配置价值。
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