21世纪经济报道记者吴斌 上海报道
在通胀压力降温之际，美国经济软着陆预期升温，乐观情绪之下美股也随之走高。上周五标普500指数、纳指连续七个交易日上涨，标普500指数涨0.2%，收于5554.25点，再度逼近历史新高，纳指涨0.21%，道指涨0.24%。
从一周表现来看，三大指数都创下今年最大单周涨幅，标普500指数累计上涨3.93%，纳指累计上涨5.29%，道指累计上涨2.94%。
在市场情绪逆转背后，经济数据让此前的一系列担忧消散。瑞银全球财富管理投资主管Mark Haefele表示，过去一周的经济数据达到了适当的平衡，既不太冷，也不太热。这有助于缓解市场的一系列担忧，经济衰退、顽固通胀将阻碍美联储降息的可能性降低。
“软着陆”情境支撑美联储温和降息
近期公布的一系列经济数据描绘了一幅通胀降温、经济尚可的软着陆画卷。
不管是PPI还是CPI数据都暗示通胀压力正在减轻。美国劳工统计局数据显示，7月PPI环比上升0.1%，预期为上升0.2%。同比来看，7月PPI涨幅为2.2%，低于预期的2.3%，也远低于6月的2.7%。
此外，7月CPI同比上涨2.9%，低于市场预期的3%，创2021年以来最小涨幅；环比上涨0.2%，符合预期。剔除食品和能源成本后，7月核心CPI同比上涨3.2%，连续4个月回落，为2021年4月以来最低水平，符合市场预期；7月核心CPI环比上涨0.2%，也符合预期。
景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭对记者表示，美国7月的通胀数据并没有显示重大的不利因素，住房租金的增长被二手车价格、机票价格及医疗服务所抵消。在9月美联储会议之前，还有另一份通胀报告以及美国8月就业报告有待发布。
需要警惕的是，在7月CPI报告中，一些核心服务类别的通胀仍然较高，例如住房租金和汽车保险，这也是不少业内人士预计美联储9月降息25个基点的原因。
在赵耀庭看来，尽管7月整体通胀数据表现良好，但CPI细分领域的表现并不理想，服务业通胀再次加速，住房租金也有所反弹。7月的住房租金在一定程度上可能是受一次性因素的影响，因此我们需要留意未来数月的走向。美联储的政策并不受单项数据驱动，而是着眼于整体数据和趋势。
相对具有韧性的经济也支撑美联储9月温和降息25个基点。美国商务部数据显示，美国7月零售销售环比增长1%，为2023年2月以来最高水平，远高于预期的0.4%，6月数据从0%下修至-0.2%。除了体育用品和书店，几乎所有商品的消费支出都出现了激增。剔除汽车后零售额增长0.4%，超过预期的0.1%，6月数据从0.4%上修至0.5%。
劳动力市场方面，美国至8月17日当周初请失业金人数减少7000人至22.7万人，创逾一个月新低，这表明劳动力市场仍有韧性，美联储下月降息50个基点的可能性也弱了一分。
杰克逊霍尔全球央行年会重磅来袭
展望未来一周，重磅事件和经济数据云集，杰克逊霍尔全球央行年会开幕，美联储和欧洲央行公布货币政策会议纪要，欧元区、英国、美国公布8月制造业/服务业PMI，欧元区、日本、加拿大7月CPI也将出炉，中国将公布一年期/五年期LPR，瑞典央行、土耳其央行、泰国央行、印尼央行公布利率决议，美国民主党举行全国代表大会，小鹏汽车、富途控股、网易、百度、哔哩哔哩、微博等公布财报。
在通胀担忧未平、经济阴霾未散、货币政策前景悬念重重之际，8月22日至24日，一年一度的杰克逊霍尔央行年会将在美国俄怀明州大提顿国家公园的杰克逊湖旅馆举行，23日美联储主席鲍威尔将发表讲话，当中的最新货币政策信号成为全球市场关注的焦点，鲍威尔或将为9月降息铺垫，但很难明确降息幅度。
如今已经有越来越多的美联储官员支持降息。芝加哥联储主席古尔斯比表示，美国经济没有显示出过热的迹象，应该要警惕“限制性政策的维持时间是不是超过了必要的范畴”。官员们需要更多地关注失业率上升和信用卡拖欠率增加等迹象，这些迹象表明经济正在放缓，货币政策不应像现在这样具有限制性。
赵耀庭分析称，美国消费者价格正朝着正确的方向发展，失业率预计将会上升，工资增长持续放缓。几乎可以肯定美联储会在9月份降息25个基点，但大幅降息的可能性较小。
在美联储转向临近之际，富国银行全球投资策略主管保罗·克里斯托弗表示，美股即将迎来30年来从未见过的大牛市，投资者当前可能面临着与1995年类似的环境：通胀在下降，而经济“没有崩溃”。这次我们仍有很好的机会实现经济软着陆。
不过，克里斯托弗预计，未来几个月股市将出现更多波动，地缘政治紧张局势和美国大选带来不确定性。如果美联储适当放松政策，那么这段时间之后投资者可能会收益颇丰。短期利率下降最有可能使金融和科技股受益，因为金融机构将从存款中获得更多收益，而科技公司的盈利将得到改善，这两种趋势与1995年的情况几乎一模一样。
市场对人工智能的乐观情绪暂时也在重新升温。人工智能硬件和基础设施生产商股票，包括戴尔科技、超微电脑、ARM和英伟达最近几个月一度面临巨大的抛售压力，估值回到了相对合理的水平，他们的大多数大客户都计划在AI方面继续支出数十亿美元。在人工智能相关股票回调过后，多头看到了机会。
例如，Truist Advisory Services联席首席投资官Keith Lerner上调了科技股评级，他表示，在经济降温的环境下，预计投资者会重新回到科技股，给人工智能及其增长前景带来了一些长期的有利因素。
全球财经日历
周一（8月19日）
美国民主党举行全国代表大会（至22日）、美联储理事沃勒在有关货币、银行、支付和金融的夏季研讨会上致开幕词
周二（8月20日）
澳洲联储公布8月货币政策会议纪要、中国8月一年期/五年期LPR、欧元区7月CPI、加拿大7月CPI、瑞典央行公布利率决议、土耳其央行公布利率决议
周三（8月21日）
泰国央行公布利率决议、印尼央行公布利率决议、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话、美联储理事巴尔发表讲话
周四（8月22日）
美联储公布货币政策会议纪要、欧洲央行公布7月货币政策会议纪要、欧元区8月制造业/服务业PMI、英国8月制造业/服务业PMI、美国8月制造业/服务业PMI、美国7月成屋销售总数、杰克逊霍尔全球央行年会开幕（至8月24日）、国内成品油将开启新一轮调价窗口
周五（8月23日）
日本7月CPI、美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上就经济前景发表讲话、英国央行行长贝利在杰克逊霍尔年会上发表讲话、日本央行行长植田和男和财务大臣铃木俊一出席国会听证会、美国7月新屋销售总数
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